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Halving de Bitcoin: ¿Qué es y funciona?

Reducir a la mitad es un proceso crucial para que Bitcoin funcione. Profundicemos juntos en qué consiste, analizando todas las implicaciones en el ecosistema BTC.

Reducir a la mitad para principiantes

En el contexto de la cadena de bloques de Bitcoin, el halving es el proceso destinado a inducir la inflación del precio de BTC, reduciendo el número de tokens y aumentando su demanda, con implicaciones que afectan a todo el ecosistema.

El último halving se produjo el 11 de mayo de 2020 y el evento, más precisamente, coincide con el momento en el que se reduce a la mitad la recompensa por minar Bitcoin, provocando colateralmente también que se reduzca a la mitad la tasa de inflación y la tasa de entrada de nuevos tokens.

Sin embargo, si no lo había adivinado, para poder entender con precisión en qué consiste la reducción a la mitad, primero necesita saber cómo funciona Bitcoin en sí.  Puede profundizar más en bitcoin 360 ai.

La cadena de bloques

La cadena de bloques, que es la tecnología que sienta las bases para el funcionamiento de Bitcoin, consiste en una cadena de «nodos» (o computadoras, para ser claros), que contiene un historial parcial o completo de las transacciones que tuvieron lugar en su red.

Cada nodo que contiene todo el historial de transacciones de Bitcoin es responsable de aprobar o rechazar una transacción y para hacerlo, el nodo realiza una serie de controles para asegurarse de que la transacción sea válida. Después de la aprobación, la transacción se transmite a otros nodos, de cuyo número también depende la estabilidad y seguridad de la cadena de bloques.

Minería

La participación en la red Bitcoin está abierta a todo el mundo, y es posible gracias a la minería, con la que cualquier persona en posesión de un ordenador puede colaborar en el procesamiento y validación de las transacciones.

Todo el sistema se denomina prueba de trabajo (POW) y describe las acciones de los «mineros», a quienes se les exige que demuestren que han realizado un «trabajo» en el procesamiento de transacciones, para obtener una recompensa. Por “trabajo” entendemos el tiempo y la energía necesarios para que el nodo resuelva ecuaciones complejas, que a su vez realizan la tarea de legitimar una transacción.

El conjunto de transacciones, en simbiosis con los bloques conforman en efecto la cadena de bloques, y los mineros reciben una compensación en relación a las transacciones que logran validar. Cada bloque puede contener un número limitado de transacciones, después de lo cual se puede decir que se completó.

Los efectos del Halving

Después de completar 210.000 bloques, aproximadamente cada 4 años, la recompensa otorgada a los mineros por procesar transacciones se reduce a la mitad. Tiene el efecto inmediato de reducir a la mitad la velocidad con la que se ponen en circulación nuevos bitcoins. Pero no solo eso, esta es también la dinámica gracias a la cual Bitcoin logra imponer una inflación de precios arbitraria al menos hasta que todos los Bitcoins se pongan en circulación.

De hecho, hay un límite para la producción de BTC, y llegaremos allí según estimaciones alrededor de 2140. Solo así se alcanzará el límite de 21 millones de bitcoins en circulación, el techo máximo de distribución, y los mineros tendrán como única recompensa la de las comisiones de los usuarios que explotan la red.

El halving es por tanto un evento fundamental, que determina una disminución en la tasa de producción de Bitcoin de forma inversamente proporcional a su aproximación al límite de oferta.

Historial del Halving

En 2022, ya hay más de 19 millones de bitcoins en circulación, con alrededor de 2 aún por «minar». En 2009, la recompensa por cada bloque minado era de 50 bitcoins, que se convirtieron en 25 después del primer halving, luego en 12,5 y 6,25 a partir del 11 de mayo de 2020. Como metáfora, es como si la cantidad de oro presente en el planeta se redujera a la mitad cada 4 años, con una reducción de su producción que, teóricamente, incrementaría su precio.

Si reducir a la mitad reduce la velocidad con la que se crean nuevos tokens, esto también reduce la disponibilidad de suministro, independientemente del aumento de la demanda. Y esta dinámica tiene consecuencias, ya que los activos con disponibilidad “limitada” pueden a su vez provocar un aumento de la demanda, lo que empuja el precio al alza.

De hecho, esto es exactamente lo que sucedió después de todas las reducciones a la mitad anteriores, con la primera, que tuvo lugar el 28 de noviembre de 2012, que vio un aumento en el precio de BTC de $ 12 a $ 1217 en un año, y la segunda, el 9 de julio de 2016 con el precio pasando de $ 647 a $ 19.800 el 17 de diciembre de 2017. En este caso, el precio se desplomó posteriormente a $ 3.276 el 17 de diciembre de 2018, pero manteniendo un precio 6 veces superior al halving anterior.

El último halving tuvo lugar el 11 de mayo de 2020, cuando Bitcoin estaba valorado en 8.787 dólares, y el precio subió hasta los 69.000 en octubre de 2021 (+650 % en comparación con el halving anterior).

Todas las implicaciones

En resumen, el halving podría resumirse a una sucesión de tales reacciones: la recompensa del halving hacia los mineros provoca la reducción de la oferta disponible, pero un aumento en la demanda corresponde a un aumento en el precio, lo que hace que los incentivos de los mineros sigan siendo válidos. ya que el valor de Bitcoin aumenta en el proceso.

Pero, ¿y si el halving no provocara un aumento de la demanda (y por tanto del precio)? Porque, en este caso, los mineros no tendrían ningún incentivo para procesar transacciones. Para evitar esto, Bitcoin utiliza un proceso que modifica la «dificultad» requerida para obtener recompensas derivadas de la minería. En otras palabras, si el valor de Bitcoin no aumentara, la potencia de cómputo que necesita un minero para «acuñarlo» disminuiría. La recompensa aún sería menor, pero también lo sería la dificultad de procesar una transacción.

Hasta ahora, el proceso de reducción a la mitad siempre ha funcionado, pero vale la pena recordar que el evento suele estar rodeado de inmensas especulaciones, debido al clamor del evento y, por lo tanto, a su contribución a la volatilidad del token. Si sumamos que, en el caso del último halving, este se produjo en plena pandemia, es realmente difícil predecir lo que sucederá en el futuro, que inevitablemente se desarrolla en un contexto económico en constante cambio.

La reducción a la mitad, por la fuerza de las circunstancias, también tiene un impacto significativo en toda la red de Bitcoin. Pero las partes involucradas son principalmente dos.

Los primeros, por supuesto, son los inversores, ya que, si el halving corresponde a un aumento de los precios, la actividad comercial aumentará en previsión de que se produzca. Y luego están los mineros, ya que, por un lado, una disminución en la oferta de Bitcoins aumenta la demanda, por otro lado, menos recompensas pueden dificultar su supervivencia, especialmente en un contexto donde hay una fuerte competencia.

De hecho, la capacidad minera se denomina “contracíclica” con respecto a la tendencia de su precio, y cuando el precio de la criptomoneda aumenta, la cantidad de mineros en su ecosistema disminuye.

El futuro camino a 2140

Una de las últimas preguntas por responder se refiere al plazo de 4 años. De hecho, ¿por qué 4 y no decir … 7? La respuesta se basa en la estructura de Bitcoin en sí. El algoritmo de minería está configurado con el objetivo de crear nuevos bloques en la cadena de bloques cada 10 minutos. Y este criterio lo determina arbitrariamente todo el sistema, independientemente de que aumenten o disminuyan los mineros participantes, variando cada cierto tiempo la dificultad de resolución del algoritmo de Bitcoin (la calibración, más precisamente, se realiza aproximadamente cada dos semanas).

Hasta ahora, y reducir a la mitad ha sido un éxito, el tiempo de resolución para «socavar» un bloque se ha mantenido constantemente por debajo de los 10 minutos, en promedio 9.5.

En 2140, cuando se «mine» el último de los Bitcoins, el halving dejará de existir, ya que no se encontrarán más tokens, pero los mineros también serán incentivados a participar en la vida de la red, dependiendo de ellos la validación de cada transacción.

Y si, como se espera, Bitcoin tendrá un valor de mercado aún mayor, ligado también al volumen de transacciones que se produzcan, los mineros se beneficiarán del aumento del valor total de las comisiones.