El Banco de España revisa sus previsiones: la economía crecerá más, pero el empleo se ralentiza y la inflación aprieta. El informe, publicado el 9 de octubre, deja la creación de ocupados en el 2% este año y el 1,8% en 2027, y empeora la inflación media hasta el 3,9%.
Lo primero que tienes que saber es que no hay recesión ni destrucción de empleo. El regulador dice que se seguirán creando puestos de trabajo, pero a un ritmo más lento, y que los precios seguirán comiendo poder de compra.
Cuánto empleo se creará y hasta dónde bajará el paro
Según las proyecciones del Banco de España, el empleo crecerá un 2% en 2026 y un 1,8% en 2027, lejos del 2,6% de 2025. La productividad por ocupado avanzará en torno al 0,5%, cerca de su media histórica.
La tasa de paro seguirá bajando, pero más despacio: el organismo prevé un descenso de cinco décimas en 2026 y de tres en 2027, hasta situarse en el 9,7% ese último año. Traducido, el paro baja, aunque cada vez cuesta más arañar décimas.
Apunta ese detalle.
En ese contexto, el empuje puntual de la regularización extraordinaria de trabajadores migrantes ha dado aire a la afiliación, es decir, a los trabajadores dados de alta en la Seguridad Social. Ese impulso es temporal y no cambia la tendencia de fondo: el empleo se ralentiza pese al balón de oxígeno.
Cuando el empleo crece menos, el mercado no se cierra: se vuelve más exigente con quien busca trabajo y más prudente con quien contrata.
La moderación del empleo no es un desplome, y conviene tenerlo claro: se siguen creando puestos, solo que menos y de forma más selectiva.
La inflación se come parte del sueldo
Vamos con el bolsillo.
El otro aviso apunta directo al poder de compra. La inflación media se quedará en el 3,9% este año y en el 3,7% en 2027, tres décimas y 1,1 puntos por encima de lo previsto en junio.
La subyacente, que deja fuera lo más volátil (energía y alimentos frescos), se queda en el 3,4% este año y sube al 3,5% en 2027. Que también repunte significa que la presión no es solo cosa de la luz o el gas.
Aquí está el alivio. Las rebajas fiscales sobre electricidad, gas y carburantes aprobadas desde marzo han contenido el golpe: según el Banco de España, suponen un ahorro de 3.675 millones de euros para los hogares, alrededor del 0,21% del PIB. Sin ellas, la inflación energética entre abril y agosto habría sido casi 10 puntos mayor.
Qué hay detrás de esta moderación y qué conviene vigilar
La foto cambia respecto a junio. Entonces el Banco de España calculaba un crecimiento del PIB (el producto interior bruto) del 2,3% para 2026 y del 1,7% para 2027; ahora los eleva al 2,6% y al 2,2%, gracias al buen comportamiento del segundo trimestre y a la depreciación del euro. Puedes consultar el detalle en la web del Banco de España.
El consumo privado sigue siendo el motor, aunque se modera: del 3% en 2026 al 1,9% en 2027. Las exportaciones de bienes y servicios avanzarían un 2,4% este año y un 3,4% el que viene.
Todo esto depende de un factor que no controla nadie: el conflicto en Oriente Próximo. El informe maneja varios escenarios, desde una resolución diplomática hasta una escalada de la guerra. El escenario más severo restaría seis décimas al PIB de 2027 y añadiría cerca de un punto a la inflación.
También hay deberes pendientes en las cuentas públicas. El déficit se queda en el 2,6% del PIB en 2026 y baja al 2,2% en 2027, mientras la deuda pública cae del 98,5% al 96,2%. El gasto neto computable podría superar el 7% en 2026, por encima del 4,8% de 2025 y de lo comprometido con Bruselas.
Para los próximos meses, conviene vigilar tres señales: los datos de afiliación, la próxima encuesta de población activa, y cualquier revisión de las proyecciones si la energía se tensa. El Banco de España también apunta al ciclo electoral como foco de incertidumbre, sin cuantificar su impacto.
Ni recesión ni euforia.
El resumen rápido (TL;DR)
- 🎯 ¿Qué ha pasado? El Banco de España mejora el PIB, pero recorta el ritmo de creación de empleo y sube la inflación al 3,9%.
- 💶 ¿A quién le interesa? A quien busca trabajo o negocia su sueldo: la creación de empleo pierde ritmo y los precios suben más.
- ✅ ¿Qué tienes que hacer? Revisa si tu sueldo pierde poder de compra y no des por hecho subidas automáticas ligadas a la inflación.
