Netflix cerró octubre con una caída del 10% en Bolsa y los inversores se preguntan qué hay detrás del castigo.
El S&P 500 se dejó un 0,9% en el mismo tramo, así que no, no fue solo el mercado. El gigante del streaming se llevó la peor parte y las razones tienen poco de misterio: unos resultados trimestrales que recortaron las previsiones de ingresos publicitarios y un crecimiento de la participación de los usuarios que se ha quedado casi plano.
Los números no son malos, y ese es el problema
En el tercer trimestre de 2026, Netflix ingresó 12.900 millones de dólares, un 12% más interanual. El beneficio por acción se disparó un 47%, hasta los 0,87 dólares. Para el cuarto trimestre, la dirección prevé 13.400 millones de ingresos (un 11,5% más) y un BPA de 0,67 dólares, con un crecimiento de alrededor del 20%.
El flujo de caja libre apunta a los 12.000 millones este año, un 19% más. Y el múltiplo al que cotiza la compañía, por debajo de 19 veces sus beneficios, es el más bajo desde 2022. Sobre el papel, un negocio que crece a doble dígito.
El problema llegó por el lado publicitario. La previsión de ingresos publicitarios bajó de 3.000 a 2.700 millones después de que la compañía había prometido duplicar ese negocio. El motivo que dio la empresa fueron los 'retrasos en el lanzamiento y la integración con socios de algunos de estos nuevos productos publicitarios'.
Crecer a doble dígito ya no basta: el mercado ha decidido que la publicidad es la única historia que piensa comprar.
El segundo aviso está en el consumo. En julio, Netflix informó de que sus suscriptores habían visto 97.000 millones de horas de contenido en el primer semestre de 2026, solo un 2% más que el año anterior. Ahí está el nudo. Y ni los podcasts ni los eventos en vivo han reactivado el interés de los los abonados.
La publicidad crece, pero ya no al ritmo prometido
Que nadie se lleve a engaño: el negocio publicitario sigue creciendo, y mucho. Se espera que los ingresos por publicidad suban un 80% en 2026 y que el plan con anuncios aterrice en 15 nuevos países el próximo año. Lo que ha cambiado es el relato. De promesa de duplicar a revisión a la baja en un solo trimestre.
El castigo se entiende mejor al lado de sus rivales
Aquí está el detalle que explica el resto: Netflix no cae en el vacío. Cae mientras Skydance ultima un paquete que unirá HBO Max y Paramount+, según el contexto que manejan los medios económicos. Más competidores, catálogos gigantes, precios agresivos y paquetes conjuntos: justo el escenario que menos le conviene a una compañía que crece en horas vistas al 2%.
El precedente más cercano lo tenemos en el último ajuste de precios. La subida funcionó en ingresos, pero dejó un reguero de cancelaciones que se notó meses después. Nada nuevo bajo el sol, salvo que ahora el mercado no espera al siguiente trimestre para decidir.
El precio objetivo medio de los analistas se queda en los 85 dólares, frente a los 63,26 de la última cotización. Según Tipranks, de 34 firmas, 23 recomiendan comprar, 9 mantener y 2 vender. Helena Wang, de Phillip Securities, pone el objetivo en 100 dólares; Kannan Venkateshwar, de Barclays, lo deja en 65 y firma un mantener.
El soporte de medio y largo plazo aguanta en los 61,40 dólares y los indicadores técnicos se inclinan a la baja. Traducido: el mercado sigue nervioso. La pelota está ahora en el cuarto trimestre y en esos 15 países donde el plan con anuncios quiere desembarcar en 2027.
Medidor de hype
Nivel de hype: 5,5/10. Cero hype de fan y bastante de accionista: los 12.900 millones del trimestre sostienen el negocio, pero la publicidad revisada y ese 2% de crecimiento en horas vistas no dan para fiesta. Toca mirar el gráfico, no maratonearlo.
🍿 El maratón en corto
- 🎬 Lo importante: Netflix cerró octubre con un 10% de caída en Bolsa tras recortar la previsión de ingresos publicitarios.
- 📺 A qué suscriptores le interesa: a los usuarios de Netflix con plan con anuncios y a los que siguen la guerra del streaming.
- 📅 Cuándo tendremos más novedades: Con los resultados del cuarto trimestre, aún sin fecha oficial.
