La sucesión de Lagarde en el BCE ya está en marcha: se va el 7 de febrero y con tu hipoteca en juego.
Christine Lagarde dejará la presidencia del Banco Central Europeo el 7 de febrero de 2027, nueve meses antes de que expire su mandato. Bruselas y los mercados ya preguntan quién ocupa la silla que fija el precio del dinero de más de 300 millones de europeos. La eligen los Gobiernos de la eurozona, y España tiene un nombre en la mesa: Pablo Hernández de Cos, exgobernador del Banco de España.
Qué se decide el 7 de febrero y quién lo elige
Lagarde llegó al BCE en 2019 sin ser economista, tras dirigir el FMI y ser ministra de Economía en Francia. Se va antes de tiempo y con destino probable: el Foro Económico Mundial, la organización de Davos, que afronta estos días una reorganización de su cúpula tras las salidas de Klaus Schwab y Børge Brende. Según avanzó Demócrata, podría presidirlo.
Una fuente citada por Reuters explicó que se marcha para poder pronunciarse sobre asuntos políticos de su Francia natal y del ámbito internacional. Paul De Grauwe, de la London School of Economics, lo lee de otro modo: sostiene, según recogió AFP, que la salida degrada la institución ante un cálculo político. Ese cálculo tiene nombre: Macron, ya sin reelección posible, votará al próximo presidente.
Y no se elige solo una presidencia: en la negociación entran el irlandés Philip Lane, economista jefe, y la alemana Isabel Schnabel, responsable de operaciones de mercado.
La silla que fija el precio del dinero queda libre nueve meses antes y la eligen los Gobiernos, no los votos.
Hernández de Cos contra Knot: qué cambia para tu hipoteca
Los dos nombres que suenan son el español Pablo Hernández de Cos, de 55 años y hoy director del Banco de Pagos Internacionales de Basilea, y el neerlandés Klaas Knot, de 59, catorce años al frente del banco central de su país. El primero es una paloma moderada; el segundo, un halcón clásico. Traducido: De Cos flexibilizaría antes si la economía se resiente; Knot, no.
Las quinielas están ajustadas. Una encuesta de Bloomberg da ventaja al español por 12 a 9; la del Financial Times lo deja en un 26% frente a un 24%. Pesa el currículum y también la geografía: a De Cos no se le ve mal en el sur y no gusta en el norte; a Knot, lo contrario. Si ganara el neerlandés, su compatriota Frank Elderson tendría que dejar el comité ejecutivo.
¿Y qué tiene esto que ver contigo? Mucho, si pagas hipoteca. El BCE fija el precio del dinero y el Euríbor, el índice al que se revisan la mayoría de las hipotecas variables, se mueve según lo que se espera en Fráncfort. Con la inflación en el 3,8% interanual, casi el doble del objetivo del 2%, los tipos siguen en el 2,5% y el mercado descuenta una última subida en diciembre. Cada escalón se traslada a la cuota.
El precedente español lo resume Eduardo Flores, CEO de Mi director financiero: el tipo medio de los préstamos de hasta un millón de euros pasó del 3,4% en 2022 al 5,3% en 2023 y bajó al 4,1% en 2024. El de depósito, del -0,5% al 4% entre julio de 2022 y septiembre de 2023.
El precedente que explica por qué el perfil importa
El BCE cambió de manos por última vez en 2019, cuando Mario Draghi pasó el testigo a Lagarde tras prometer que haría lo necesario para sostener el euro. Siete años después, el balance se discute. Albert Guivernau, de la Fundación Civismo, cree que su gran legado fue preservar la estabilidad institucional del euro en plena pandemia. Iñaki Arcocha, de IA Capital, subraya lo contrario: el banco infravaloró la inflación, mantuvo una política expansiva demasiado tiempo y luego subió tipos con dureza sobre familias y pymes endeudadas.
El relevo hereda tres frentes abiertos. Uno es la inflación. Otro, Francia, con una deuda cercana al 120% de su PIB que podría obligar a activar el Instrumento de Protección de la Transmisión, el mecanismo para comprar deuda de un país bajo tensión: De Cos lo ve bien y Knot, no. El tercero son las cuentas del banco, con tres ejercicios en pérdidas.
Guivernau insiste en que ambos candidatos tienen una gran solvencia técnica y en que la elección no dependerá solo de los méritos: 'También influirán los equilibrios políticos y geográficos'. Arcocha añade un límite: los bancos centrales mueven tipos, pero no arreglan la productividad ni la burocracia.
📌 En claves: lo que debes saber
- Qué ha pasado: Lagarde deja la presidencia del BCE el 7 de febrero de 2027, nueve meses antes de lo previsto.
- Por qué te importa: De esa silla dependen los tipos, el Euríbor y la cuota de tu hipoteca variable.
- A quién afecta: A hipotecados a tipo variable, a quien pida un préstamo y a las empresas endeudadas.
- Hacia dónde vamos: Los Gobiernos de la eurozona deben pactar el relevo entre Hernández de Cos y Knot.
