SpaceX ingresó 14.600 millones en el tercer trimestre y la IA ya aporta el 52%: más que Starlink y que los cohetes.
Qué dicen los números (y qué esconden)
La división rebautizada como 'Super Intelligence' facturó unos 7.600 millones de dólares entre julio y septiembre, frente a los 813 millones del mismo periodo del año anterior. Un salto de más del 800% en doce meses que nadie tenía en el modelo. Los 14.600 millones totales suponen un 161% más interanual, y el beneficio neto pasa de una pérdida de 1.100 millones a 4.400 millones en positivo. Los analistas esperaban 1.570. Wall Street se quedó corto por un factor de casi tres.
Starlink, el negocio de internet por satélite, se queda en 5.200 millones con 13,6 millones de suscriptores y un 69% de crecimiento. La división espacial de la compañía de Musk aporta 1.800 millones y una pérdida operativa de 7 millones. Los cohetes, literalmente, ya son el hermano pequeño de la casa.
El dinero no viene de Grok
Y aquí llega el detalle que cambia la lectura de todo el informe. Según Reuters, la mayor parte de esos ingresos de IA no sale de modelos propios: sale de alquilar capacidad de centros de datos a Anthropic, Google y Reflection AI. SpaceX se comporta como proveedor de nube, no como laboratorio. 'Super Intelligence' dejó 431 millones de ingresos operativos, cifra que habría sido mayor sin los 1.200 millones en compensación única en acciones por la compra de Cursor.
Musk lo contó sin rodeos a los inversores: la empresa es "acosada sin descanso por todos los hiperescaladores" y podría alquilar su capacidad "varias veces". Su plan es usar la mitad de la potencia de cálculo en casa y arrendar la otra mitad, con margen para moverse a un 60/40 en cualquier dirección.
El negocio más rentable de la IA no es entrenar modelos: es vender electricidad, refrigeración y metros cuadrados a quien los entrena.
También sostiene que los chips han dejado de ser el cuello de botella. Ahora lo son la energía, la refrigeración y la infraestructura, y ahí juega su carta: capacidad propia de fundición de metales para sortear los retrasos en componentes de turbinas.
SpaceX ya no es una empresa espacial
Porque el titular tiene una letra pequeña enorme. El capex casi se triplica hasta los 19.600 millones de dólares, y 16.400 de ellos van a IA. Melissa Otto, de S&P Global, calcula que el gasto de capital se acercará a los 195.000 millones en 2028, frente a los 70.000 de este año. El mercado, dice, ya no mira los ingresos: mira la factura.
Bret Johnsen, director financiero, espera entre 35.000 y 40.000 millones en el cuarto trimestre y defiende que los despliegues de cómputo se amortizan en menos de un año a los precios actuales. Suena razonable hasta que recuerdas que la posible fusión con Tesla, según Reuters, puede no materializarse nunca.
Y luego está la previsión de Musk: entre 500.000 millones y un billón de dólares de ingresos recurrentes anuales para finales de 2027. Johnsen, más pegado al suelo, habla de 33.000 a 37.000 millones para el primer trimestre de 2027. Entre el fundador y su CFO hay un factor de veinte. Alguien tendrá que explicarlo en la próxima llamada con inversores.
El precedente útil aquí es AWS. Amazon montó una división de nube para monetizar infraestructura sobrante y acabó siendo su principal fuente de beneficio mientras el comercio electrónico ponía la cara. SpaceX hace lo mismo con cómputo: los cohetes aportaron la épica, la IA pone la caja.
Mi lectura es que el hype está justificado en lo financiero y es humo en lo narrativo. SpaceX no ha ganado ninguna carrera de modelos; ha encontrado el negocio más aburrido y más rentable del sector, que es venderle enchufes a quien sí las corre. Con Anthropic y OpenAI preparando sus salidas a bolsa, estos resultados funcionan como termómetro. Si el alquiler de cómputo aguanta, el modelo aguanta. Si no, todos a mirar los cohetes otra vez.
Hype-O-Meter
Nivel de hype: 7,5/10. Un 161% de crecimiento interanual y 431 millones de beneficio operativo en IA no son marketing, son caja. Pero la mitad del negocio consiste en alquilar enchufes a Anthropic y Google, y eso lo monta cualquiera con un polígono, paciencia y una factura de la luz negociada.
El resumen para vagos (TL;DR)
- 🎯 ¿Qué ha pasado? La división de IA de SpaceX ya factura más que Starlink y que los cohetes juntos.
- 🔥 ¿Por qué importa? El 52% de sus ingresos viene de alquilar cómputo, no de lanzar satélites.
- 🤔 ¿Nos afecta o es solo un meme? Afecta: si el alquiler de centros de datos se enfría, el castillo se tambalea.
