La agencia de calificación crediticia DBRS ha anunciado una reducción en la calificación de Acciona Energía, una de las principales empresas del sector energético en España. Esta decisión se basa en el esperado aumento del apalancamiento financiero de la compañía durante los próximos tres años, debido a su ambicioso plan de crecimiento para incrementar su capacidad instalada.
Este entorno desafiante, sumado a los bajos precios de la energía, ha llevado a DBRS a tomar esta medida, aunque Acciona Energía ya está trabajando en estrategias para mitigar el deterioro de sus métricas crediticias y preservar su grado de inversión.
La rebaja en la calificación de Acciona Energía es un reflejo de los desafíos que enfrenta el sector energético en un momento de volatilidad y precios bajos. Sin embargo, la empresa ha demostrado su capacidad para adaptar su plan de crecimiento y está explorando diversas alternativas para fortalecer su posición financiera y mantener su calificación de grado de inversión.
Reducción de Calificación Crediticia de Acciona Energía
DBRS ha rebajado el rating de Acciona Energía como emisor de deuda a largo plazo a ‘BBB’ y el de corto plazo a ‘R-2 (medio)’. A pesar de esta disminución, la compañía aún se mantiene dentro del grado de inversión y con una perspectiva estable.
La agencia de calificación argumenta que esta decisión se debe al esperado aumento del apalancamiento financiero de Acciona Energía durante los próximos tres años, como consecuencia de su ambicioso plan de crecimiento para aumentar su capacidad instalada. Además, este escenario se desarrolla en un entorno de precios de la energía más bajos, lo que afectará la generación de caja de la empresa.
En este contexto, DBRS espera que el ratio de flujo de caja sobre deuda ajustada disminuya significativamente, situándose por debajo del 15% en 2024 y por debajo del 20% en 2025 y 2026. Este deterioro de las métricas crediticias se debe al aumento de la deuda para financiar las elevadas inversiones de capital que Acciona Energía tiene comprometidas para 2024.
Estrategias de Acciona Energía para Mitigar el Impacto
No obstante, DBRS reconoce que Acciona Energía ya está trabajando en varias medidas para mitigar el deterioro del apalancamiento financiero y proteger su calificación de grado de inversión.
Una de las principales estrategias de la compañía es haber sido capaz de adaptar parcialmente el plan de crecimiento previsto para 2025 y 2026. Además, tiene como objetivo completar la desinversión de varios activos durante los próximos cuatro años, con el fin de fortalecer sus métricas crediticias y su liquidez.
Sin embargo, DBRS se muestra escéptica sobre la ejecución del plan de venta de activos, considerando los débiles precios de la electricidad y las incertidumbres sobre el tiempo y el importe de los ingresos esperados en el futuro cercano.
Finalmente, DBRS espera que los ingresos y el resultado bruto de explotación (Ebitda) de Acciona Energía disminuyan ligeramente en 2024, tanto por los precios como por su estrategia deliberada de reducir la producción de energía durante el primer semestre del año para proteger la rentabilidad.
Sin embargo, para los años 2025 y 2026, prevé que los ingresos de generación crezcan por encima de los 1.800 millones de euros, gracias al aumento de la capacidad instalada y la producción, así como a una recuperación de los precios de la energía en comparación con 2024, con precios del pool esperados por encima de los 65 euros el megavatio (MW) en España y por encima de los 40 euros en el mercado internacional.
