El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, ha señalado la importancia de los datos en las deliberaciones del Consejo de Gobierno sobre el camino a seguir por la política monetaria. Las actualizaciones de las proyecciones macroeconómicas en las reuniones de septiembre y diciembre serán los momentos «más significativos» al respecto.
Guindos ha recordado que las previsiones, que se actualizaron en junio cuando el BCE decidió recortar los tipos en 25 puntos básicos, volverán a revisarse en septiembre y en diciembre. Estos son «los momentos de alguna forma más significativos y más interesantes desde el punto de vista de las decisiones de política económica» porque las proyecciones son un indicador muy importante a la hora de decidir la evolución de los tipos de interés.
No obstante, el vicepresidente del BCE ha advertido que «el último kilómetro» en el proceso de desinflación y alcanzar el objetivo del 2% «va a ser complejo», por lo que es muy importante mantener una posición de cautela. El Consejo de Gobierno ha subrayado que no tiene ninguna senda predeterminada de bajada, aunque Guindos ha defendido que «la dirección a medio plazo es clara».
Los «Riesgos Electorales» y la Fragmentación del Mercado
Además de los riesgos de índole geopolítica, el vicepresidente del BCE ha advertido que los «riesgos electorales» se han sumado a este contexto de elevada incertidumbre.
Después de las turbulencias registradas en el mercado francés tras el anuncio de elecciones legislativas anticipadas, Guindos reconoce que se ha observado una ampliación de diferenciales en Europa, pero ha subrayado que la situación de liquidez sigue siendo relativamente buena «y no ha habido una situación desordenada» en cuanto a la evolución de los tipos de interés de los bonos soberanos.
En cualquier caso, ha recordado que la institución dispone del TPI, un instrumento antifragmentación para abordar situaciones en los mercados que no tienen nada que ver con los fundamentos de un país. Asimismo, Guindos ha apuntado que el año que viene entrarán en vigor nuevas reglas fiscales y en el mes de septiembre todos los países tendrán que presentar sus programas. Según él, «ahí es donde de alguna forma el partido se va a jugar, que es con las nuevas reglas, las reglas fiscales», reiterando que el la herramienta TPI «siempre está disponible».
La Desaceleración de la Inflación y la Cautela del BCE
La proyección actual del BCE es que en los próximos meses la inflación va a estar en un entorno muy parecido al actual, cerca del 2,6%, y que el año próximo proseguirá con una desaceleración adicional para alcanzar la meta a finales de 2025.
Sin embargo, Guindos ha advertido que «el nivel de incertidumbre es muy elevado, creemos que los datos próximos vamos a tener subidas y bajadas de la tasa de inflación y por lo tanto tenemos que ser muy cautelosos, muy prudentes desde el punto de vista de lo que es nuestra comunicación, sabiendo siempre que la dirección es la que indicaba yo anteriormente».
En resumen, el vicepresidente del BCE ha destacado la importancia de los datos macroeconómicos en la toma de decisiones de política monetaria, la necesidad de mantener una posición de cautela ante la complejidad del proceso de desinflación, y los nuevos riesgos electorales y de fragmentación del mercado que se suman al contexto de elevada incertidumbre económica.
